Инвестиционный бум откладывается

Роста инвестиций в России в ближайшие полгода-год ожидать не стоит. Общую картину сильно портит «Газпром». Ни частный бизнес, ни другие госкомпании не в силах компенсировать плановое сжатие инвестпрограммы газового монополиста. Еще один фактор риска снижения инвестиций в краткосрочной перспективе — возможное замораживание правительством тарифов естественных монополий
 
НЛМК запустил в Калужской области новый электрометаллургический завод стоимостью 38 млрд рублей
Фото предоставлено ОАО НЛМК

Инвестиционная активность в России сокращается. Сухие цифры Росстата подтверждаются микроэкономическим квартальным мониторингом «Эксперта». По данным Росстата, в первом полугодии 2013 года инвестиции в основной капитал в целом по экономике снизились на 1,4% по сравнению с соответствующим периодом 2012 года — до 4,76 трлн рублей. Не пытайтесь запомнить или с чем-то сопоставить эту цифру — она не слишком надежна. Достаточно сказать, что она лишь на две трети представляет собой сумму отчетности крупных и средних предприятий, все остальное — оценки и досчеты инвестиций, «не наблюдаемых прямыми статметодами». А если ограничиться более или менее достоверно отслеживаемым статистикой объектом, крупными и средними предприятиями, то их показатели динамики инвестиций еще хуже, чем по экономике в целом: снижение за полугодие составило 5,8%.

Наш анализ отраслевого и регионального срезов капвложений, а также инвестпрограмм крупнейших бизнес-структур показал, что важнейшим фактором столь резкого снижения инвестиций в стране стала, по большому счету, всего одна компания — «Газпром».

Кроме газовиков инвестиции в первом полугодии существенно снизили угольщики и металлурги (из-за неблагоприятной конъюнктуры на мировых рынках), электроэнергетики и цементники — в последних двух отраслях завершается цикл масштабного строительства новых мощностей.

Среди регионов худшими по динамике инвестиций оказались Ленинградская область, Республика Коми, Вологодская и Архангельская области. Именно на этих территориях «Газпром» в течение последних нескольких лет осуществлял крупное строительство газопроводов Бованенково—Ухта, Ухта—Торжок, Грязовец—Выборг (вторая нитка), вложив в них в общей сложности около 1,5 трлн рублей. После завершения строительства новых подобных объектов у компании не появилось.

Наконец, по оценкам самого «Газпрома», инвестпрограмма компании в 2013 году ужмется по сравнению с прошлым годом ни много ни мало на 270 млрд рублей. Сжатие инвестактивности подобных масштабов неминуемо отражается на динамике совокупных национальных инвестиций.

На этом фоне правительство объявило о планах заморозить рост тарифов естественных монополий в 2014 году. Сразу скажем, что мы полностью поддерживаем такой шаг. Главное следствие этого возможного шага в том, что замораживание или снижение уровня тарифов приведет к сокращению издержек компаний реального сектора экономики, а значит, к росту их прибыли и инвестиций, хотя бы в среднесрочной перспективе. Ясно, что моментального роста инвестиций не будет. В то же время, дабы инвестпрограммы монополистов не подверглись жесткому секвестру, правительство должно проконтролировать, чтобы стабилизация тарифов заставила их поработать над своими издержками, ведь о неэффективности работы наших монополий уже давно ходят легенды.

На «Газпроме» замораживание тарифов скажется меньше всего. В 2012 году на чистую прибыль этой компании пришлось 23% (!) сальдированного финансового результата всего реального сектора экономики страны, включая сельское хозяйство, добывающую и обрабатывающую промышленность, электроэнергетику, транспорт и связь. При этом рентабельность «Газпрома» по чистой прибыли весьма высока — 25%. Эти цифры красноречивее слов.

В отличие от газовиков у железнодорожников и электрических сетевиков нет такой подушки рентабельности. К тому же они сейчас входят в фазу интенсивных инвестиционных капвложений. Поэтому замораживание тарифов и, как следствие, уменьшение доходов для них будет куда чувствительнее.

Получив известие о готовящемся решении правительства заморозить тарифы, глава РЖД Владимир Якунин заявил, что в таком случае инвестпрограмма его компании на 2014 год сократится в четыре раза (по нынешнему плану это 389 млрд рублей) и будет уволено до 60 тыс. человек. Насколько обоснован такой прогноз, надо внимательно разбираться. Но уже понятно, что для реализации решения о замораживании тарифов естественных монополий понадобится политическая воля.

Электроэнергетика

Лидерство по объему инвестиций (2,25 из 8,85 млрд долларов) в нашем очередном исследовании досталось энергетикам благодаря одному из крупнейших в России и уж точно крупнейшему на Дальнем Востоке электросетевому инвестпроекту, реализующемуся в Якутии. Речь идет о возведении 1,5 тыс. километров высоковольтных линий электропередачи 220 кВ и нескольких подстанций между населенными пунктами Чернышевский, Мирный, Ленск, Пеледуй с отпайкой до НПС № 14 нефтепровода ВСТО (Восточная Сибирь — Тихий океан). Стоимость проекта — 1,1 млрд долларов, деньги вкладывает государство через подконтрольную ему Дальневосточную энергетическую управляющую компанию. Реализация этого проекта позволяет, с одной стороны, обеспечить внешнее электроснабжение нефтеперекачивающих станций трубопроводной системы ВСТО (ее пропускная способность, напомним, расширяется с 30 до 50 млн тонн в год), а с другой — создать условия для передачи избыточных мощностей Вилюйских ГЭС (680 МВт) и Светлинской ГЭС (270 МВт) в энергодефицитные районы севера и востока Иркутской области. Благодаря этому изолированный западный энергорайон Якутии фактически будет интегрирован в объединенную энергосистему Сибири. Дальнейшее развитие энергоинфраструктуры в этих местах будет заключаться в строительстве двух линий электропередачи Пеледуй — Чертово Корыто и Сухой Лог — Мамакан. Они обеспечат надежное энергоснабжение потребителей Бодайбинского и Мамско-Чуйского Приангарья, в том числе золоторудных месторождений Сухой Лог, Чертово Корыто, Вернинское (два последних принадлежат Polyus Gold International).

Таким образом, государство вкладывается в энергетическую инфраструктуру, ожидая, что после ее появления частные инвесторы хлынут в эти плохо обжитые районы Восточной Сибири за природными ресурсами для Азиатско-Тихоокеанского региона.

При возведении другой ЛЭП, на этот раз 500 кВ, Помары—Удмуртская стоимостью 212 млн долларов, государственная ФСК ЕЭС руководствовалась несколько иной логикой. Новая линия призвана повысить надежность энергоснабжения важного экономического центра страны — Казани — и всего быстроразвивающегося Татарстана. По словам председателя правления ФСК ЕЭС Олега Бударгина, линия обеспечит переток до 800 МВт, а также станет мостом между энергосистемами Центра, Волги и Урала.

Все эти проекты подтверждают, что в ближайшие годы государственные компании, прежде всего ФСК ЕЭС и «Россети», намерены расшить большинство узких мест в электросетевом хозяйстве страны и повысить надежность энергоснабжения ключевых городов и регионов. В ближайшие пять лет на эти цели планируется тратить очень большие средства — более 300 млрд рублей в год (см. таблицу 1). Правда, есть риск, что последние инициативы властей относительно замораживания роста тарифов естественных монополий заставят сетевиков урезать свои инвестпрограммы.
Нефтепереработка и химпром

На этот раз государственный бизнес правит бал не только в электроэнергетике, но и в нефтеперерабатывающем и химическом комплексах. Происходит это за счет инвестиционной активности двух крупнейших государственных бизнес-структур — «Газпрома» и «Росатома».

«Дочки» «Газпрома» — «Газпром нефть» и «Газпром нефтехим Салават» — проводят модернизацию своих активов в Москве (Московский НПЗ) и Салавате (нефтеперерабатывающий завод в составе нефтехимического комплекса). В июле этого года на Московском НПЗ были введены в эксплуатацию установка гидроочистки бензинов каталитического крекинга и установка изомеризации легкой нафты общей стоимостью более 500 млн долларов. Мощность установки гидроочистки бензина каткрекинга, предназначенной для выпуска бензинов со сверхнизким содержанием серы, составляет 1,2 млн тонн в год. Производимое установкой топливо соответствует стандарту «Евро-5». Установка изомеризации легкой нафты мощностью 650 тыс. тонн в год позволяет выпускать высокооктановый компонент бензинов с нулевым содержанием серы, ароматических и непредельных углеводородов. За счет ее введения в технологическую схему Московского НПЗ увеличатся объемы выпуска бензинов Аи-95 5-го экологического класса.

На НПЗ, входящем в структуру «Газпром нефтехим Салавата», началось строительство комплекса каталитического крекинга стоимостью 500 млн долларов. Технологическая схема НПЗ сейчас включает в себя две установки каткрекинга. С вводом в строй новой они будут остановлены, выведены из эксплуатации и демонтированы. Ожидается, что строительство комплекса завершится в 2016 году.

Пока газпромовские «дочки» вовсю трудятся над модернизацией своих нефтеперерабатывающих мощностей, чтобы производить все больше моторных топлив лучшего качества для автомобильного парка страны, «Росатом» работает над тем, чтобы другое топливо — отработанное ядерное (ОЯТ) — можно было использовать с большей эффективностью.

Дочернее общество госкорпорации «Росатом» ФГУП «Горно-химический комбинат» начало реализацию двух инвестпроектов по переработке и хранению ОЯТ с АЭС. В Железногорске (Красноярский край) уже начали возводить вторую очередь «сухого» хранилища ОЯТ, а также опытно-демонстрационный центр переработки ОЯТ. Оба проекта обойдутся госкорпорации более чем в 440 млн долларов.

Первая очередь «сухого» хранилища емкостью 8,1 тыс. тонн предназначена для приема ОЯТ реакторов РБМК-1000 (уран-графитовые, всего в мире построено 17 таких реакторов), она была запущена в прошлом году. Вторая очередь, которая только-только начинает строиться, нужна для хранения ОЯТ реакторов ВВЭР-1000 (водо-водяные, 31 реактор), его мощность также составит около 8 тыс. тонн.

В опытно-демонстрационном центре будут разработаны и апробированы технологии переработки ОЯТ атомных станций, построенных по российским проектам, и выработаны рекомендации по их применению. Из ОЯТ предполагается выделять уран и плутоний и повторно использовать их для выработки теплоэлектроэнергии. Затем, уже на базе отработанных технологий, будет построен крупномасштабный завод по переработке ОЯТ нового поколения, который также планируется разместить на промышленной площадке Горно-химического комбината. В первую очередь на переработку будут направлены тепловыделяющие сборки с самого распространенного типа реакторов — ВВЭР-1000.
Сельское хозяйство и пищепром

Агропромышленный комплекс, как обычно, представлен довольно большим количеством инвестпроектов — десятью — на вполне приличную сумму 1,38 млрд долларов. По всей стране продолжают строиться свинокомплексы, птицефабрики, молочные фермы, теплицы и кондитерские фабрики. И это не может не радовать. Многое мы уже производим сами, обходясь без импорта, как, например, мясо птицы. Тем не менее объем импорта продовольствия в денежном выражении растет, хотя, подчеркнем, его доля в товарной структуре импорта за последние два десятилетия снизилась вдвое (см. график 3). А значит, значимость ввоза продовольствия в страну в целом снижается. Растущие же объемы говорят лишь о том, что для национального или иностранного бизнеса, имеющего производственные мощности и земельные ресурсы в России, еще есть простор для импортзамещения в этой сфере.

Из попавших в наше поле зрения инвестпроектов отметим необычный для российского АПК — завод аминокислот. Его начали возводить в Волгодонске Ростовской области немецкая компания Evonik Industries и российская группа компаний «Русский агропромышленный трест». Завод стоимостью 205 млн долларов планируется запустить в конце 2015 года. Биокомплекс будет перерабатывать 250 тыс. тонн зерна и производить лизин и глютен, а также комбинированные корма. Ростовская область — подходящий регион для подобного проекта, здесь есть и сырье в виде зерна, и развитый животноводческий комплекс, где может потребляться продукция завода, и морские порты для ее экспорта.
Металлургия

Среди четырех металлургических проектов особого внимания заслуживают два. Первый стоит 1 млрд долларов и нацелен в первую очередь на экспорт. Во второй проект вложено чуть более десятка миллионов долларов, и он будет работать по линии импортзамещения.

Сначала расскажем о миллиардном проекте. Год назад мы обнаружили крупный инвестпроект Русской медной компании (РМК) по возведению нового медного ГОКа на юге Челябинской области, на границе с Казахстаном, стоимостью 780 млн долларов. Этой осенью ожидается его запуск (см. «Привить жажду сложного», «Эксперт» № 35 за 2012 год). И вот спустя год в той же Челябинской области мы находим столь же крупный инвестпроект РМК. И это снова медный ГОК! Не подумайте, это не тот же самый ГОК. Это новый, хоть и аналогичный, проект, расположенный совершенно в другом месте. Нынешний проект — Томинский ГОК — оценивается в 1 млрд долларов. Он будет располагаться всего в 30 километрах к юго-западу от Челябинска, что вызывает понятные опасения у жителей Сосновского района. Среди населения распространяются слухи, что на месте нового ГОКа будет самый настоящий Карабаш. Карабаш — это пятнадцатитысячный городок в Челябинской области, известный своей тяжелой экологической ситуацией из-за работающего там долгие годы медеплавильного завода. По этой причине РМК активно пытается заручиться поддержкой не только региональных властей, но и местного сообщества, проводя общественные слушания и разъясняя населению, что никакого медеплавильного завода в Томино не будет и бояться людям нечего. Первая очередь Томинского ГОКа будет перерабатывать 17 млн тонн руды (а всего 28 млн тонн) с выпуском 63 тыс. тонн меди в концентрате. Производство концентратов планируется начать к осени 2015 года, их дальнейшая переработка будет осуществляться на «Карабашмеди» (входит в РМК), где сейчас параллельно идет модернизация производства, которая позволит увеличить плавильные мощности.

Другой интересный проект реализовали ГК «Арнест» и греческая компания Aluman S. A. Компании на паритетной основе построили цех по производству рондолей (алюминиевых заготовок для аэрозольных баллончиков) стоимостью 14 млн долларов в Невинномысске Ставропольского края. ГК «Арнест», в которую входят два завода в Невинномысске и Новомосковске Тульской области, — крупнейший российский производитель парфюмерно-косметических изделий и бытовой химии в аэрозольной упаковке. На ее площадках изготавливается более 60% российских аэрозолей. «Арнест» выполняет долгосрочные контракты на изготовление аэрозольной упаковки и ее наполнение для Henkel, Unilever, Oriflame и других компаний (бренды Rexona, AXE, Dove, Syoss, FA, Schauma, Gliss Kur, Timotei). Удивительно, но при том, что Россия является алюминиевой державой, производства качественных заготовок для аэрозольных баллончиков до последнего времени в стране не было. До запуска прокатной линии «Арнест» закупал их преимущественно у той же Aluman S. A. Теперь, по словам президента «Арнеста» Алексея Сагала, совместное предприятие будет выпускать до 7 тыс. тонн рондолей в год, из которых 4,5–5 тыс. тонн будут потребляться на двух заводах компании. Остальная продукция будет продаваться на российском рынке. При этом нужно сказать, что потенциал импортзамещения в производстве аэрозольных баллончиков и комплектующих к ним еще очень высок. В годовом отчете «Арнеста» указывается, что «емкость российского рынка аэрозолей составляет около 700 млн баллонов в год, при этом объем производимой в России продукции в аэрозольной упаковке составляет 230 млн баллонов», то есть на импорт приходится около двух третей рынка. Вот он, потенциальный рынок для российских производителей объемом 500 млн долларов. Ясно же, что иностранным парфюмерно-косметическим корпорациям не с руки возить воздух в баллончиках из-за рубежа, что удорожает их товар на прилавке. Им было бы гораздо удобнее иметь в партнерах на территории России еще три-четыре завода, подобных «Арнесту», и локализовать на них производство своих дезодорантов, лаков для волос, освежителей и очистителей воздуха, средств для мытья и очистки стекол, посуды, ковров и т. п. Так что эта небольшая, но весьма доходная рыночная ниша ждет своих героев.

Машиностроение

Импортзамещение — важнейшая долгосрочная тенденция в российском машиностроении. По итогам 2012 года в страну было ввезено машин, оборудования и транспортных средств на 157 млрд долларов (50% всего импорта). Хочется надеяться, что весь этот колоссальный объем машиностроительной продукции через десять-двадцать лет будет производиться в России. И в общем-то мы движемся в этом направлении.

В автомобилестроении продолжается локализация, осуществляемая в основном иностранными инвесторами. Вот несколько свежих примеров. В Татарстане в ОЭЗ «Алабуга» совместное предприятие Ford Sollers начало строительство завода по производству двигателей мощностью 105 тыс. единиц в год. Этими двигателями будут оснащаться автомобили Ford Focus и Ford Mondeo, которые производятся во Всеволожске Ленинградской области. Сейчас все двигатели для них поставляются из Великобритании и Бразилии. Стоимость проекта — 274 млн долларов.

В калужском автокластере концерн Volvo Group начал строительство завода по производству кабин для грузовиков стоимостью 120 млн долларов. «Производственная мощность завода составит 15 тысяч кабин в год в соответствии с объемами выпуска завода грузовых автомобилей, то есть 10 тысяч кабин для грузовиков Volvo и 5 тысяч — для Renault», — сказал генеральный директор Volvo Group Trucks в России Питер Андерссон на церемонии закладки первого камня в основание нового предприятия. Он отметил, что после запуска завода кабин в 2014 году уровень локализации завода Volvo достигнет 45%. Напомним, что запуск завода грузовиков Volvo состоялся в Калуге в 2009 году, а уровень локализации на нем в настоящее время составляет 12–15%.

В Ульяновской области немецкая компания Schaeffler AG начала строительство автокомпонентного завода стоимостью 60 млн долларов. Со следующего года там будут выпускаться ступичные подшипники для грузового и легкового транспорта, устройства сцепления, компоненты двигателя, а также детали ременного привода. Вся эта продукция будет как нельзя кстати локализующим свое производство в России мировым автоконцернам.

В Чапаевске Самарской области американская Delphi (американская компания, входит в первую тройку крупнейших производителей автокомплектующих в мире, в 1999 году вышла из состава корпорации General Motors) и Самарская кабельная компания приступили к строительству завода по производству автомобильных жгутов стоимостью 30 млн долларов. Как ожидается, основными потребителями продукции нового завода станут АвтоВАЗ и СП «GМ-АвтоВАЗ». После резкого падения производства на градообразующих оборонных и химических предприятиях в 1990-е годы Чапаевск оказался в непростой ситуации из-за безработицы и низких зарплат. Новые цеха позволят создать до двух тысяч рабочих мест. Чтобы привлечь инвесторов, власти создали для них уникальные условия. По словам Дмитрия Блынского, главы городского округа Чапаевск, в их перечень входит льготное подключение всех коммуникаций, льготы по налогам на восемь лет, а также за каждое созданное рабочее место инвесторам полагается по две тысячи евро.

Благодаря подобным примерам можно понять, что инвестиционный климат в России, в особенности для иностранных инвесторов, не так уж плох, как может показаться на первый взгляд.

Другая ситуация у отечественных инвесторов — для них столь благоприятные условия создаются редко. Поэтому вкладываться в сложнейшую отрасль — машиностроение — чаще решаются лишь связанные с государством компании. Так, государственная Объединенная авиастроительная корпорация построила в Казани более чем за 100 млн долларов завод по производству деталей из композитных материалов «КАПО-Композит». На предприятии планируется производить механизацию крыла (закрылки, элероны, интерцепторы, воздушные тормоза), рули высоты и направления и другие элементы для самолетов Sukhoi SuperJet-100 и МС-21. Кроме того, партнером компании в ближайшем будущем станет австрийская FACC AG, по программе которой с 2014 года предприятие будет выпускать переднюю кромку крыла Boeing-777 и Boeing-787, элементы хвостового оперения Boeing-787, элементы из композиционных материалов для А380: панели, обтекатели стыков с фюзеляжем, законцовки крыла, двери, воздуховоды, детали интерьера. Таким образом, новый завод ОАК будет работать на заказах как отечественного, так и иностранного авиапрома, что, нужно надеяться, даст ему возможность поддерживать на высоком уровне и качество продукции, и загрузку производства.